【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事沃勒(Christopher Waller)提出12月可能一次升息50個基點的鷹派主張，為年底貨幣政策增添變數。不過，這項激進緊縮選項尚未成為聯邦公開市場委員會(FOMC)的決策共識，市場仍以升息25個基點為主要預期。儘管美國10月通膨數據高於預期，且升息兩碼風險浮現，美股仍展現反彈能力，反映投資人尚未將更大幅度升息視為最可能發生的情境。

沃勒週二在倫敦發表演說指出，即使10月通膨較9月降溫，他仍傾向支持12月升息25個基點；但若核心消費者物價指數(CPI)月增率達到0.3%或更高，Fed就應考慮一次升息50個基點。他強調，若緊縮力度不足，恐損及央行抑制通膨的公信力。隨後公布的10月核心CPI月增0.3%，恰好觸及沃勒提出的門檻，使原本被視為低機率的升息兩碼選項重新進入市場視野。

不過，市場定價與沃勒的鷹派立場仍存在明顯落差。根據週二市場報價，預測市場對12月升息50個基點或以上的押注機率，從前一日不到1%升至約11%，升息25個基點的機率則仍達約85%。這顯示投資人已開始為更激進的貨幣緊縮重新定價，但尚未認定Fed將採取一次升息兩碼的行動。Evercore ISI副董事長古哈(Krishna Guha)亦認為，即使通膨數據偏高，12月一次升息50個基點的可能性仍極低，凸顯沃勒的主張尚不足以代表整個決策委員會。

市場另一個值得關注的現象，是利率預期轉趨鷹派並未完全壓制股票風險偏好。美國兩年期公債殖利率週二一度大幅攀升，顯示債券市場已率先反映Fed可能加快緊縮的風險，但股票市場仍受到科技股反彈及個別企業利多支撐。分析人士指出，股市上漲不代表升息風險已經消失，而是投資人仍相信Fed較可能採取漸進式緊縮。一旦更多官員轉向支持升息兩碼，或主席華許(Kevin Warsh)釋出更明確的鷹派訊號，目前尚未充分反映的利率風險，可能迫使美股重新評估科技股估值及未來企業獲利前景。