【時報-台北電】摩根士丹利證券再度前往泰國參訪PCB產能建置情況，拜訪定穎投控、楠梓電與大陸勝宏科技廠房，並發現，相比1月首次前往泰國進行PCB產業調研，目前各工廠看起來更為忙碌，意味產能利用率已有提升，泰國產能正開始進入損益兩平區間，在PCB投資領域中最青睞金像電。

　摩根士丹利本次泰國行實地參訪的部分工廠，本季已開始達到單月損益兩平水準，其他工廠則預期可於年底前達成，損益兩平時點的差異，主要反映各廠產能擴張時程不同。但也就是說，各PCB供應商過去2～3年在泰國開起的新一波PCB產能擴張，正逐步開花結果。

　大摩拜訪的公司之一指出，依據第三方研究顯示，泰國PCB產值將由去年的50億美元，提升至2030年的300億美元，期間年複合成長率超過40％。

　針對市場近期高度討論PCB未來是否面臨供過於求風險，在摩根士丹利本次的泰國訪廠之行裡，也得到答案。大摩提出，自3月以來，市場對PCB供過於求時點的討論已由2027年延後至2028年，而此次拜訪的公司亦重申此觀點，亦即2027年並不存在供給過剩的風險。至於2028年供需隨存在不確定性，但與廠商交流發現，若M10等級CCL加速導入，需更多鑽孔與電鍍產能支撐，供需可能維持緊俏。

　AI相關最新進展方面，GPU運算用PCB需求持續強勁，第一季出貨已出現季增，第二季亦可望持續季增，目前需求主要來自當前世代產品，次世代運算PCB預計將於6月開始量產。

　另一方面，CCL價格上漲是否影響PCB獲利？大摩定調，短期會有影響，但中期不會，且不同產品之間存在差異。

　非GPU AI領域則因CCL價格持續上漲，對首季獲利造成壓力。但從4月1日起，PCB廠已開始將成本轉嫁至終端客戶，與大摩先前訪查金像電得出的調研結果一致。因此，預期第二季獲利將改善，且在高階PCB供給仍維持吃緊的情況下，下半年仍具進一步漲價空間。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)