【時報-台北電】受美股重挫與選後政治風險定價衝擊，台股上周五盤中一度狂瀉3737點，改寫盤中史上最大跌點紀錄。國內外法人與專家分析，此波下殺並非AI終端需求消失，而是單一題材擁擠交易去槓桿與政治風險重新定價，尤其北美雲端巨頭（CSP）2027年資本支出已高達1兆1630億美元、年增44％的前提下，政策轉向僅促使建置成本內部化，關鍵權值股長線基本面未受損，更將迎來規格升級與轉單新契機。

智璞產業趨勢研究所執行副總林偉智分析，這波下跌病因選前便已存在，包括高利率折現壓制估值、通膨與能源價格居高不下，以及避險基金降槓桿的集中賣壓。他並強調，換黨會讓股市短期重挫，但金融危機才會讓它崩盤。

　針對大選後美國多州對資料中心的監管聲浪，林偉智認為，對台灣供應鏈的影響，恐慌情緒面大概已反映完畢，但基本面是否走緩則還在互相衝撞，預計此一拉鋸將延續到明年一月左右；事實上，德州早在選前就因電網稽核暫停發照，新州長上任本質是「先立規、再放行」，核心在於要求科技巨頭自行承擔水電成本，並非扼殺AI發展。

　根據外媒資料顯示，全美目前興建中（17.1GW）與已承諾開發案（52.4GW）合計近70GW，完全不受地方暫停令影響，足以支撐台廠至2027年的訂單量能。

　綜合法人分析，建置成本上升反而逼使硬體能耗規格加速升級，驅動台股權值股受惠；其中台達電躍居政策收緊下的黑馬，因自備微��網、高壓直流供電架構及高效率液冷散熱模組（CDU、水冷板）需求激增，出貨單價與毛利率看漲。

　晶圓代工龍頭台積電短線雖受公債殖利率攀升影響估值折現，但受惠先進製程在手訂單與中東主權AI加碼支撐下，獲利預估並未下修；聯發科則受惠雲端業者加速導入自研客製化晶片，在ASIC領域迎來更多委託設計商機；系統整合龍頭鴻海與廣達短線雖直面機房工期遞延2至3季考驗，待審查規則明朗後，遞延拉貨力道依舊可期。（新聞來源：中國時報─記者柳名耕／台北報導）