（１）現象：受分析師罕見下調評級影響，微軟(美股代碼MSFT)週四股價大跌20.52美元或4.95%，收報393.67美元，為去年4月28日以來最低，淪為科技七雄和道瓊成份股最遜咖，開春以來大跌18.6%也是七雄最大輸家，市值跌破3兆美元大關。

（２）原因：在此之前，金融服務機構Stifel Financial於最新研究報告中，將微軟的股票評級從「買入」直接下調至「持有」，並將目標價由每股540美元大幅調降27%至392美元，引發市場拋售壓力。

Stifel分析師Brad Reback指出，微軟旗下雲端服務Azure的供應瓶頸已成為短期增長的障礙。儘管市場對AI基礎設施需求旺盛，但由於晶片供應限制及微軟優先將產能分配給內部研發與第一方應用，Azure在短期內難以實現顯著的加速增長。與此同時，競爭對手Google雲端平台(GCP)憑藉其強大的Gemini模型表現出色，而AI初創公司Anthropic在企業端的勢頭也持續增強，這使得微軟在雲端AI市場的領先優勢面臨挑戰。

研究報告進一步預測，微軟2027財年的資本支出可能高達2000億美元，較目前市場共識的1600億美元高出25%，這將對利潤率造成沉重壓力。Stifel預計，微軟的毛利率可能從先前預估的67%降至63%，顯示公司正進入一個「高投入、緩回報」的新階段。在Azure增長速度重新超越資本支出增速之前，該機構預計微軟股價將維持區間震盪，難以獲得重新估值的動能。

微軟上週公布的財報顯示，儘管第二財季獲利超預期，但Azure增長指引未能讓投資人滿意。加上近期Azure在多個地區發生平台性故障，導致虛擬機部署及擴展失效，進一步動搖市場對其技術穩定性的信心。目前微軟已連續五個交易日走低，投資人正重新評估這家科技巨頭在激烈AI軍備競賽中的成本效益比。

（３）影響：輝達跌1.33%、蘋果小跌0.21%、Alphabet跌0.6%、亞馬遜重挫4.42$、Meta逆勢小漲0.18。

（４）受影響股票：仁寶(2324)

廣達(2382)

宏碁(2353)

微星(2377)

技嘉(2376)

緯創(3231)

緯穎(6669)