5月台灣AI伺服器供應鏈再度繳出亮眼成績。隨著AI系統逐步朝機櫃級架構發展，ODM廠承接範圍已從伺服器組裝延伸至交換器、電源、液冷與系統整合領域，帶動單案與營收規模同步提升。

從5月營收表現來看，AI伺服器需求仍是推動台灣ODM產業成長的核心動能。鴻海(2317)合併營收達8594.09億元，月增3.3%、年增39.57%，前5月累計營收約3.82兆元、年增31.79%；公司揭露雲端網路產品年比呈強勁成長，反映AI伺服器與相關基礎設施仍是主要推力。廣達5月營收3114.81億元，雖較4月減少8.4%，但年增94.38%，寫下單月歷史第3高與歷年最旺5月，前5月累計營收約1.46兆元、年增82.5%。更關鍵的是，廣達5月筆電出貨約350萬台，與4月持平、較去年同期減少，但整體營收仍接近翻倍成長，反映成長來源已由傳統PC市場轉向AI伺服器、高效能運算及機櫃級系統產品。

緯創(3231)5月營收達2901.83億元，月增2.38%、年增39.24%，創下單月歷史次高紀錄；前5月累計營收達1.42兆元，年增106.21%。近年來，緯創持續提高AI伺服器、企業運算及網通設備業務比重，營收結構已逐漸由傳統PC代工轉向高成長的AI基礎設施領域。

緯穎(6669)5月營收達840.5億元，月增1.6%、年增18.16%，創歷年同期新高；前5月累計營收達4432.89億元，年增45.1%。由於緯穎長期聚焦超大型雲端資料中心客戶，營運表現直接反映全球雲端服務商的資本支出趨勢。英業達5月營收達828.08億元，年增35.3%，創歷年同期新高；前5月累計營收3679.05億元，年增31.24%。公司預期第2季伺服器出貨將維持雙位數季增幅度。

神達5月營收達136.39億元，月增17.24%、年增49.3%，前5月累計營收571.36億元，年增37.27%，並創下歷史單月新高。

當前AI系統規模持續擴大，客戶採購內容也從單一伺服器延伸至完整機櫃方案，涵蓋運算節點、高速網路、電源系統、液冷散熱、機櫃設計與系統驗證等環節。以廣達為例，公司已由全球筆電代工龍頭逐步擴展至AI基礎設施供應領域，伺服器業務成為最重要的成長動能之一。未來隨著機櫃級架構逐漸成為主流，ODM廠能夠參與的價值鏈持續向上延伸，AI伺服器供應鏈的產值結構也與傳統伺服器時代出現顯著差異。

緯創自從AI伺服器進入高速成長階段後，資料中心相關業務的重要性持續提升。特別是在Nvidia Blackwell平台逐步導入後，市場對機櫃級AI系統的需求明顯增加，客戶採購內容已從單一伺服器節點擴展至涵蓋運算、高速網路、電源與液冷散熱的整體解決方案。緯創除持續擴大GPU伺服器出貨外，也同步強化機櫃級系統與液冷伺服器整合能力，以因應新一代AI資料中心建置需求。相較於傳統伺服器時代主要著重製造效率與成本控制，AI伺服器競爭已進一步延伸至系統整合、機櫃部署與大規模交付能力，供應商必須同時具備製造規模與整體解決方案能力，才能在AI基礎建設擴張浪潮中取得競爭優勢。

緯穎長期深耕北美超大型雲端客戶，緯穎對CSP資本支出的變化最為敏感。當Meta、Microsoft、Google與Oracle等企業持續擴建AI資料中心時，緯穎往往能最早反映需求變化。近兩年來公司持續擴大液冷與高密度運算布局，原因就在於AI機櫃功耗正在快速提高。傳統伺服器機櫃功率多落在5至15kW之間，一般雲端伺服器約20至30kW，但進入GB200 NVL72世代後，單櫃功耗已超過120kW，部分配置甚至接近140kW。如此龐大的熱量已非傳統氣冷架構所能負荷，因此液冷系統逐漸由選配變成標準配備。

鴻海則積極向AI資料中心解決方案供應商轉型，近年公司除了GPU伺服器之外，也投入機櫃系統、高速互連、電源模組與散熱架構等領域，希望在AI資料中心建置過程中取得更高參與度，在AI資料中心時代，競爭重點則是如何把GPU、CPU、交換器、電源與散熱整合成穩定運作的完整系統。誰能提供最完整的解決方案，誰就能取得最大價值。

相較於廣達、緯創及鴻海等大型ODM廠，神達在整體伺服器市場規模仍相對較小，但AI產業發展中，當客戶採購規模快速放大後，供應鏈多元化成為重要考量，因此更多具備伺服器設計與製造能力的廠商開始獲得機會。神達旗下神雲科技近年積極布局AI伺服器與高密度機櫃產品，並於Computex展示52U液冷AI機櫃，代表其已具備整櫃級產品能力。這也是神達5月營收創歷史新高的重要原因之一。

在未來，資料中心建置成本中，散熱系統占比將明顯高於過去，而液冷CDU、冷板模組、冷卻管路與熱交換系統的重要性也將持續提升。對ODM而言，這種變化代表系統整合門檻進一步提高。過去代工廠主要負責伺服器組裝與測試，但Rubin世代客戶要求的是完整AI工廠解決方案。從GPU模組、交換器、電源系統、液冷設備到現場部署與後續維護，都必須由供應商協同完成。

以神達為例，公司近年積極強化海外布局，越南新廠已投入營運，美國新產能亦陸續建置，目的並非單純增加產量，而是縮短交貨時間並降低地緣政治風險。鴻海則同步強化美國、墨西哥與亞洲製造據點，希望在AI資料中心建置需求快速成長之際，提供更具彈性的供應體系。

廣達與緯創近年也持續擴充北美產能，以因應客戶在地化製造需求。從供應鏈角度來看，未來競爭門檻已逐漸從接單能力轉向交付能力。過去只要具備設計與製造能力便有機會取得訂單，但當AI機櫃價值動輒數百萬美元，甚至整個資料中心專案規模達數十億美元時，客戶更在意的是供應商能否在指定時間完成建置並確保系統穩定運作。因此，全球製造布局與專案管理能力的重要性已不亞於產品技術本身。近兩年全球主要雲端服務業者持續提高資本支出，AI資料中心已成為最重要投資項目之一。