美股未來一週(2月2日到2月6日)將迎來極其關鍵的「雙壓測試」，標普500指數在首度挑戰7000點大關後，面臨約占比高達四分之一(25%)成份股密集放榜，以及2月6日壓軸登場的1月非農就業報告。儘管年初至今美股維持漲勢，但隨著微軟等雲端巨頭財報顯示AI投資回報門檻提高，市場已轉向「挑剔模式」。

經濟數據與各國央行方面，歐洲央行(ECB)與英國央行(BoE)2月5日將相繼公布利率決議，目前市場預期兩大央行均將維持利率不變（分別維持在2.00%與3.75%），重點在於其對通膨下行風險與春季降息的最新指引。重頭戲則是週五(2月6日)的美國1月非農就業數據，市場目前預期新增就業約6至8萬人，失業率持穩於4.4%至4.6%區間。若數據如彭博經濟研究警告般意外疲軟（如僅增1.5萬人），恐引發市場對美國經濟硬著陸的恐慌，並劇烈擾動Fed的降息路徑。

企業財報部分，焦點集中在Alphabet(谷歌)與亞馬遜的雲端業務增速，這將直接驗證AI基建投資的「變現」成色。此外，減肥藥雙雄禮來(Eli Lilly)與諾和諾德(Novo Nordisk)的業績將定義全球減肥藥賽道的估值天花板，而迪士尼、豐田(Toyota)與優步(Uber)等產業龍頭也將密集公布成績單。目前標普500企業去年第四季獲利預估年增10.9%，任何低於預期的成長都可能引發高位獲利了結。

特別需要警惕的是，芝商所(CME)將從2月2日收盤後大幅調升黃金與白銀的交易保證金，黃金從6%調至8%，白銀則由11%暴增至15%。此舉發生在貴金屬市場經歷數十年來最大單日暴跌(金價跌近10%、銀價暴跌超過30%)之後，顯示交易所正加速去槓桿。這可能引發新一波流動性擠壓，若金銀價格持續回落，恐帶動整體風險資產的槓桿調整。

與此同時，地緣局勢同樣緊繃，伊朗警告若美國發動攻擊將引發區域衝突，並將歐盟軍隊列為恐怖組織，加上2月8日日本與泰國將舉行大選，多重變數交織。交易員提醒，在估值位階偏高與保證金調升的背景下，未來一週行情極易出現大幅波動。