新興股市上週走升，連續第六週上揚，因市場持續權衡歐美關係等地緣政治情勢發展，同時也在觀望美國總統川普的聯準會主席提名人選，可能會對美元匯率與政策路徑帶來的影響。

上週MSCI新興市場指數週線上揚1.80%，來到1,528.09點；MSCI亞太指數週線則是上漲1.79%，報244.84點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，土耳其、哈薩克、韓國股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現6.21%、5.10%以及4.88%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，南非、巴基斯坦，以及印尼股市的大盤指數分別下跌1.82%、2.90%以及6.79%，表現相對疲軟。

展望本週，國際貿易摩擦的發展、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東、台海、俄烏以及委內瑞拉地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。

另一方面，隨著財報週的到來，關鍵業者的業績表現也將受到市場矚目。同時，部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

近期新興市場仍受到投資人追捧，資金繼續湧入新興市場股票和債券交易所交易基金(ETF)。這是此類ETF連續第14週取得資金流入。根據金融媒體匯編的數據顯示，截至1月23日止當週，投資於多個新興市場國家或特定國家的美國上市新興市場ETF合計取得資金流入68.3億美元，其中股票ETF流入66.7億美元。累計年初迄今為止，資金流入累計184億美元。

國際信評機構標普全球(S&P Global)最新報告指出，儘管關稅議題延燒，但並未阻礙2025年全球經濟的成長動能。目前新興市場正處於近年來最有利的金融環境，主要受惠於弱勢美元、央行維持低利率以及優於預期的經濟成長，企業更趁勢以極低利差發行了史上最大規模的債券。

然而，挑戰可能在2026年浮現。標普全球方面提出警告，雖然美國提高關稅的初步衝擊低於預期，但這主要是受到企業「提前進貨」效應支撐。隨著效應消退，加上關稅成本逐漸轉嫁至消費者，新興市場出口屆時將面臨顯著阻力。此外，各國貨幣政策的變動也是關鍵，任何政策轉向都可能直接左右新興市場的資金環境。

值得注意的是，人工智慧(AI)領域被視為最強韌的緩衝器。由於全球大廠持續投入高額資本支出，預期2026年AI產品需求依然強勁，出口相關產品的新興國家有機會規避關稅帶來的負面衝擊，維持增長實力。