【財訊快報／陳孟朔】市場消息人士透露，馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索技術公司SpaceX(美股代碼SPCX)正籌備公開發行規模至少200億美元的債券，最快下週啟動路演，承銷團包括美銀、花旗、摩根大通銀行(小摩)、高盛及摩根士丹利(大摩)。本次發債所得將用於置換2027年到期的一筆過橋貸款，顯示SpaceX在上市後仍需透過債務市場調整資本結構，為後續擴張與既有融資安排尋求更長天期資金。

根據SpaceX首次公開招股(IPO)申報文件，截至今年3月31日，公司長期債務總額為291億美元，其中200億美元過橋貸款為主要組成部分。若本次債券順利發行，將有助降低短期再融資壓力，但也意味公司在大規模資本支出、星艦計畫、發射服務及衛星網路布局持續推進下，資金需求仍相當龐大。SpaceX今年第一季經營收入為46.9億美元，高於去年同期約40億美元，但淨虧損由去年同期5.28億美元擴大至42.8億美元，盈利能見度仍是市場評價焦點。

馬斯克過去長期善用債務市場支持旗下企業擴張，曾多次取得大規模銀團貸款並設計複雜融資結構，但相關操作並非每次都順利。2022年收購社交媒體Twitter時，公司背負約125億美元債務，因市場需求不振，承銷銀行一度難以將債務轉售給投資人，形成華爾街所稱「懸空債」困局，相關銀行直到去年才完成債務出售。這段經驗也使市場更關注SpaceX此次大規模發債的定價、投資人需求與信用利差水準。

股價方面，SpaceX上市後曾連續三天急漲約49%，但其後連續兩個交易日回吐。18日中一度急挫10.3%，低見172.11美元，終場跌幅收斂至3.56%，收在185美元。雖然Arete Research分析師Andrew Beale給予SpaceX「買入」評級，目標價401美元，認為公司具長線成長潛力，但市場短線已開始從IPO後的資金追捧，轉向檢視其高估值、重資本支出、虧損擴大與債務再融資壓力。