【財訊快報／陳孟朔】全美市值最高銀行摩根大通銀行(小摩，美股代碼JPM)執行長戴蒙(Jamie Dimon)發出最新警告，金融市場槓桿已升至偏高水準，美國融資融券債務更創歷史新高；一旦個別基金或投資人被迫平倉，可能迅速擾亂市場並引發投資人恐慌。

美國金融業監管局(FINRA)數據顯示，客戶證券融資帳戶借款餘額由5月的1.416兆美元，增加6.1%至6月的1.502兆美元。戴蒙指出，這只是可被統計的部分，更多借款分散在主要經紀商、避險基金、槓桿型ETF及美債套利交易等結構中，未必被歸類為傳統融資融券債務，使整體槓桿規模更難掌握。

聯準會(Fed)先前估計，大型避險基金對美國公債的總曝險，自2023年至2025年9月增加一倍至約4兆美元，其中利用美債現貨與期貨微小價差獲利的基差交易規模約8,300億美元。這類交易高度依賴短期融資，一旦市場波動、融資成本或擔保品要求升高，可能迫使基金同步減倉，放大債券及其他資產價格波動。

近期AI避險基金Situational Awareness因科技股槓桿部位失利，被迫出售估計約160億美元的股票組合，即凸顯相關風險。戴蒙表示，市場此次順利吸收拋售，因此目前尚不能稱為系統性危機，也不同於2008年由龐大房貸損失引爆的金融風暴；但隱性槓桿持續累積，已提高單一事件迅速演變成廣泛市場震盪的可能性。