【時報-台北電】金價日前跌破200日移動平均線後，近期一度站回每盎司4,300美元。外銀主管指出，金價短線跌勢已有所趨緩，但從前波回調的原因來看，利率與匯率走勢仍是影響金價表現的主要變數。展望後市，隨全球央行持續扮演黃金淨買家角色，加上各國財政赤字擴大及地緣政治風險未解，均有望為金價提供支撐，推動後續反彈行情。

　渣打銀行指出，金價200日移動平均線是自2023年10月以來一直穩守的關鍵技術支持位，下一個主要支持區間在每盎司3,950美元～4,100美元之間，可能為價格回穩提供基礎。前波回調反映金價對傳統宏觀驅動因素，特別是美國實質殖利率及美元等的敏感度再度回升。黃金與十年期實質殖利率的三個月相關性已由接近零擴大至負37％，而與美元指數的相關性亦由負19％上升至負57％，顯示利率與外匯正再度主導價格走勢。

　美國就業數據高於預期，推高美國債券殖利率，帶動美元走強，並削弱市場對聯準會放寬貨幣政策的預期。由於實質殖利率上升、美元轉強，以及季節性實物需求轉弱打擊市場情緒，短期阻力或將持續。但對金價的中期觀點仍保持正面，看好各國央行持續為淨買家，而目前的財政及地緣政治風險，應會支持投資組合分散配置的需求。

　星展銀行表示，金價自1月底升至高點以來，經歷大幅修正，疲軟的走勢可歸因於四大因素，包括對聯準會政策緊縮的預期升高，增加持有黃金的機會成本；中東地緣政治緊張局勢趨緩；資金重新配置至即將到來的大型首次公開發行（IPO）；以及各國央行為捍衛其貨幣而進行的黃金拋售。

　反之，基本金屬的情況則完全相反，需求方面，數據中心的興起推動對銅和鋁的需求增長，然而這種需求激增卻發生在中東危機導致供應中斷之際，硫磺是銅生產的關鍵原素，由於荷姆茲海峽關閉而價格飆漲，這對銅生產造成了巨大的負面影響。隨著全球過渡到高通膨時期，大宗商品將成為良好的通膨避險標的，在基本金屬中，相對看好鈾和鋁。(新聞來源 : 工商時報一鄭妤安／台北報導)