【時報記者林資傑台北報導】晶圓代工大廠世界(5347)法說對2026年營運釋出正向展望，然股價1月急漲近87％、於月底觸及171元的4年4個月新高後漲多拉回，今（4）日跳空大跌8.12％後直摔跌停價122元，5天急遽拉回28.65％。三大法人3日賣超3903張，但本周迄今仍買超1610張。

　世界先進2025年合併營收485.91億元、年增10.3％，改寫歷史次高，歸屬母公司稅後淨利79.07億元、年增12.22％，雙創歷史第三高，每股盈餘4.3元，創歷史第四高。董事會決議擬配息4.5元、連5年維持新高，配發率約104.65％、連3年超額配發股利。

　展望2026年首季，隨著客戶需求逐步回穩，世界先進目前訂單能見度維持3個月，在新台幣匯率31.3元假設下，預期晶圓出貨量將季增1～3％，整體平均售價（ASP）受產品組合影響將季減3～5％，毛利率估回升至28～30％區間。

　世界先進總經理尉濟時表示，面板驅動IC客戶晶圓需求逐步復甦，應用於伺服器相關電源管理（PMIC）產品亦持續放量。受部分晶圓廠歲修、短月及考量年度產品組合改變影響，首季月產能估約26.6萬片8吋晶圓、季減約9％，稼動率將自75％提升至約80～85％。

　世界先進2025年以現金為基礎的資本支出為640億元，低於原先預期的650～700億元，主要反應部分設備採購訂單付款條件優於預期。為滿足客戶穩定成長需求，公司規畫淘汰並升級部分現有粗線寬產能至細線寬，2026年產能估約330.6萬片、年減約4％。

　世界先進將持續積極投資，以滿足長期客戶需求，除汰換並升級部分現有8吋產能外，並將持續12吋晶圓設備投資，2026年資本支出估約600～700億元。其中85％用於新加坡VSMC廠房建置與設備支出，15％為其他8吋廠區年度例行維修、產能與設備優化支出。

　世界先進董事長暨策略長方略表示，AI應用對半導體需求全面大增，成熟製程需求同步強勁，公司產能面臨供不應求狀況，平均售價（ASP）有看到上升趨勢。公司對此將致力與客戶配合，在供應鏈上進行較有價值的銷售與管理，致力締造雙贏局面。

　投顧法人認為，成熟製程價格開始止穩，2026年首季季節性調整溫和，預估世界先進首季營收季減約3.7％、獲利大致持穩，受惠AI及HPC電源管理應用貢獻增加，全年營收及獲利均可望維持雙位數成長，鑒於獲利波動度低於同業，維持「區間操作」評等、目標價148元。

　另一家投顧法人亦認為，世界先進首季營運淡季不淡，今年功率元件、電源管理產能接近滿載，營收及獲利可望維持雙位數成長。考量明年VSMC新廠開始放量、高毛利電源產品貢獻增加、稼動率續升，營運有望持續走揚，給予「買進」評等、目標價170元。

　不過，也有投顧法人相對謹慎看待，雖將世界先進目標價調升至120元、但維持「持有」評等，主要認為雖然成熟製程觸底及電源管理晶片（PMIC）供應吃緊，但市場預期與現實存在落差，認為整體基本面改善力道，不足以支撐世界先進今年以來已強漲46.8％的漲勢。