【時報-台北電】黃仁勳「兆元宴」再度炒熱AI題材，散熱大廠奇鋐(3017)成「新面孔」引發關注，昨（3）日一舉大漲145元攻上漲停板，收在1635元天價，問鼎「散熱股王」氣勢強。

資深分析師陳榮華表示，奇鋐目前備受外資與市場關注，其成長動能主要來自AI伺服器與液冷散熱解決方案，除輝達新一代Vera Rubin架構的伺服器單台散熱價值高於前代，預計6月起陸續出貨，將支撐下半年營運動能。

若從技術型態分析，奇鋐波段上漲的潛在滿足點主要落在1880~2040元區間，極端可上看2190~2330元，建議將目標區分層規劃，在接近1880、2040等關鍵位置留意獲利了結賣壓或技術性調整，並嚴格以1265作為多頭趨勢的防守點。

除了輝達，Google、AWS、Meta等ASIC客戶擴大布局，已有券商預期，奇鋐明年來自ASIC的營收，可能超越輝達。

隨著資料中心對電力使用效率（PUE）要求趨嚴，液冷解決方案成為關鍵。澳系券商預估，奇鋐2027年液冷營收占比可能達20~25%，成為重要成長引擎。

他並指出，外資對奇鋐的獲利預估「三級跳」，顯示市場對於液冷變現能力的信心極高，今明2年EPS各達79元、110元，若2027年每股大賺110元，即便僅給予保守的20倍本益比，股價亦有支撐，大摩給出的目標價1800元相當具有參考依據。

液冷營收占比預計2027年來到20~25%，液冷產品毛利率通常高於氣冷，這將直接拉升整體獲利結構。

再由產業技術趨勢觀察，下一代資料中心極度重視電力使用效率（PUE），傳統的冷房設備可能被更高效的CDU（整合式冷卻液監控主機）系統取代，從冷水機組（Chiller）轉向CDU。

受益者：這不僅利好奇鋐，也為台達電、雙鴻、富世達創造了「逢低買進」的邏輯，意味著整個液冷供應鏈的餅正在變大，而非零和遊戲。

但陳榮華也提醒2大風險，包括1.客戶集中與產品轉換：需關注輝達、CSP等主要客戶的訂單節奏，與產品設計轉換（如MCL採用時程）對毛利率的影響；2.市場競爭：液冷市場成長吸引更多廠商投入，需觀察競爭格局變化。

整體而言，奇鋐上半年受益AI伺服器與ASIC客戶水冷產品出貨，營收與獲利有望持續成長；下半年起Vera Rubin平台放量與ASIC專案深化將成為兩大支柱，加上液冷營收占比顯著提升，有望驅動營收與獲利躍升。(2-1)(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。