【時報-台北電】伊朗政府已正式拒絕了美國川普（Donald Trump）政府提出的十五點中東停火協議，伊朗官方媒體與官員指出，該協議內容包括要求伊朗放棄核子計畫，其朗軍方發言人對此表示嘲諷，並稱「現在談判就等於承認戰敗」。

伊朗並非僅單純拒絕，而是提出了自己的五項停戰訴求，包括要求美國徹底停止侵略與暗殺行動、確保伊朗未來不會再發生戰爭、要求相關經濟賠償、要求主導荷姆茲海峽（StraitofHormuz）等；軍事專家指出，伊朗對美國的高度不信任，以及對2015年核協議（JCPOA）被廢除的歷史教訓，是此次拒絕談判的主因之一。

白宮對此發出強硬警告，表示若伊朗拒絕接受協議，川普總統已準備好發動「地獄式打擊」或「釋放地獄戰火」，加重軍事打擊力度；川普則在受訪時宣稱，伊朗其實「迫切希望達成協議」，只是因為害怕（可能指國內壓力或強硬派反對）而不敢明說。

美伊雙方談判陷入僵局，導致市場避險情緒升溫，萬寶投顧投資總監蔡明彰指出，伊朗拒絕美國方案的核心原因主要基於四大理由，一是不願放棄核心國防能力，美國的方案要求伊朗交出核武器、限制飛彈射程，並要求伊朗拱手讓出荷姆茲海峽的控制權。伊朗領導層認為接受這些條件等同於做出「蠢事」，會喪失制衡敵對勢力的籌碼。

二是反對單方面決定權，伊朗強調戰爭是雙方的，不能由美國（特別是川普政府）單方面決定何時停戰、何時開戰。三是缺乏對美方的信任，伊朗方面表示，過去與美國中東特使談判的經驗讓他們「被整得很慘」，因此對美方的誠意持懷疑態度，甚至一度拒絕與川普指派的特定官員對話。四是經濟與戰略考量，伊朗在封鎖荷姆茲海峽後意識到這對國際油價的影響力，並有意效仿埃及經營蘇伊士運河的模式，透過控制海峽來獲取經濟利益（收費）。

蔡明彰說明，伊朗針對停戰提出了具體的反制條件，要求國際社會與美國必須達成五項停戰訴求，一是停止侵略與暗殺，美國與以色列必須停止所有侵略行為，並停止針對伊朗人員的暗殺行動。二是落實安全保障機制，必須建立有效的機制來落實保障伊朗的國家安全。

三是戰爭損失賠償，美國發動戰爭後造成伊朗的各項經濟與物資損失，必須予以賠償。四是前線全面停火，不僅是針對伊朗本土，以色列在黎巴嫩等其他前線地區的軍事行動也必須全部停止。五是承認荷姆茲海峽主權，這是最關鍵的一條，要求國際社會（而非僅限美國）承認伊朗對荷姆茲海峽的主權，若此條達成，伊朗將有權對通過該領海的船隻徵收規費。

若雙方無法在周末的談判中達成共識（例如伊朗不出席在巴基斯坦舉行的會談），美國可能會展開地面作戰，而伊朗則威脅透過其代理人胡塞組織在紅海曼德海峽開闢第二戰場，進一步衝擊全球油價與金融市場。

蔡明彰分析，目前的避險策略應偏向與能源價格正相關的實體資產與特種化學（如塑化、肥料），並避開高基期且易受通膨衝擊的電子零組件族群；當油價因戰爭風險，例如伊朗威脅封鎖海峽或美國發動地面戰而飆升時，能源密集型產業與民生必需品會面臨漲價壓力。

塑化產業由於石油價格上漲帶動成本與產品價格，美國實化龍頭股價已創新高，在台股方面，台化以及二線塑化股如台聚（1304）、台達化（1309）、華夏（1305）等，近期皆出現顯著漲幅，或持續飆漲；民生用品方面，市場預期受油價帶動，連塑膠袋等微小的民生用品也可能調漲；肥料產業則屬於能源密集型產業，東鹼（1708）應會隨之漲價。

記憶體類股面臨技術衝擊與基期過高壓力，在通膨與油價上漲的環境下，表現相對疲軟且震盪劇烈，Google發表了AI記憶體壓縮技術，能大幅減少AI所需的記憶體空間，被形象地比喻為「縮小羽絨衣以節省行李箱空間」，進而影響市場對記憶體硬體需求增長的預期，旺宏（2337）昨（26）日盤中一度出現跌停，反映市場的恐慌，南亞科（2408）雖一度觸及漲停，但整體而言，來源認為記憶體類股目前基期太高，市場正處於受驚嚇的狀態。(新聞來源：旺得富理財網 黃順德)

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