【時報記者王逸芯台北報導】聯發科（2454）AI ASIC題材持續升溫，美系外資最新報告重申正向看法，認為市場近期對Google TPU業務執行風險的解讀過度放大，維持2027、2028年TPU出貨量各400萬顆的預估不變，並維持兩年相關營收180億美元、400億美元預測，顯示對聯發科切入Google TPU供應鏈的中長期成長動能仍具信心。

近期市場焦點主要集中在TPU後續世代的先進封裝與供應能力，尤其英特爾EMIB-T基板供應可能成為瓶頸，一度引發投資人對聯發科能否順利放量的疑慮。不過，外資認為，市場對相關執行風險反應過度，供應鏈仍有調整空間，因此並未下修TPU出貨與營收預估。

外資進一步指出，聯發科在Google TPU業務的角色仍有擴大空間，預期自TPU v8世代之後，市占率有望進一步提升，代表聯發科與Google的合作並非單一世代題材，而可能隨後續產品推進持續放大。

法人認為，短線市場仍會緊盯先進封裝供應、良率及量產進度，但若TPU出貨如期放量，AI ASIC將持續成為聯發科未來兩年最重要的成長引擎之一。儘管市場目前對供應風險仍有疑慮，美系外資仍維持原先出貨與營收假設，也顯示其對聯發科後續Google TPU市占擴張的看法未變。

不過，受到市場放大解讀TPU執行與先進封裝供應風險影響，聯發科昨日股價明顯承壓、重挫收低，並摔下5000元大關，也反映投資人短線對相關不確定性的擔憂。對於市場傳出可能���單一事，聯發科也強調此為「不實傳言」。此次美系外資出面重申原先出貨與營收預估，等於再度針對市場疑慮表態，後續股價能否止穩，仍要看TPU量產與供應鏈進度能否逐步獲得驗證。