【時報記者張佳琪台北報導】美國聯準會（Fed）維持利率不變，符合市場預期。投信指出，2026年美債市場已告別「限制性高利率」，轉向「利率正常化」階段，在經濟軟著陸訊號明確的背景下，債券市場焦點正由避險轉向收益，票息率相對高的非投等債有望成為債券投資的首選。

根據中信投信官網最新資料，順應金融情勢變化，去年9月掛牌的主動中信非投等債（00981D）規模持續上升，正式突破50億元，現已穩坐規模最大主動債ETF寶座。

00981D經理人陳昱彰指出，本輪經濟週期正打破傳統模型。過去市場普遍擔憂殖利率曲線結束倒掛後，6個月內將迎來衰退，但是本次自2024年8月轉正以來逾17個月，經濟依舊展現強勁韌性。陳昱彰表示，這顯示貨幣政策對實體經濟的衝擊已隨時間緩解。

他說，隨著聯準會採取預防性降息，今年預計有1至2碼的降息空間，這並非為了救災，而是為了將基準利率引導至中性水準。他強調，這種靈活的政策轉向能有效釋放企業再融資壓力，使經濟循環從擴張末期到緩步放緩的軟著陸，累積儲備能量，等待下一次的成長擴張，避開硬著陸嚴重衰退。

面對利率環境轉變，陳昱彰認為，非投資等級債的「風險補償」現在極具優勢，根據歷史數據，非投等債平均利差達5.21%，在衰退預期降溫下，扣除預期違約損失後，仍保有逾3%的超額溢酬。他也分析，相較於投資等級債，非投等債具備較高票息，能有效抵禦通膨殘餘壓力，是現階段平衡風險與收益的優質工具。

展望後市，陳昱彰表示，市場普遍預期聯準會新任主席今年上任後才會再啟動降息，因此，建議投資人把握目前降息空間尚未完全反映、且債券票息仍高於長期平均的空窗期。