【時報記者葉時安台北報導】京元電子(2449)雖然今年首季受到手機季節性影響，但進入第二季預期營收將快速爬升，GPU的新平台與TPU產量提升，第三季亦有新的TPU貢獻，市場再度上修京元電今年營運表現。繼美系外資調升目標價從308元至348元後，本土法人同樣從236元上調至356元。不過近期受到大盤因素，法人操作多空不定，外資、投信近5天仍買超共計1245張、2726張。

　京元電受惠強勁AI需求應能抵消智慧手機的阻力，今年第二季起營運可望快速提升。外資進一步提到，首季受到工作天數影響，單季可能表現平淡，但隨後應會出現強勁的連續增長，由於智慧型手機的季節性、疲弱以及最大客戶AI產品的過渡期，京元電今年第一季營收將季比持平或略微下降。然AI營收占比提高，仍預期京元電毛利率可維持穩定，更將在第二季起，京元電將恢復強勁的連續增長，主要受最大客戶的R系列AI XPU以及更多TPU產能增長的推動，預計總營收將增長10-15%。隨著R系列XPU的量產提升及新TPU的加入，京元電今年第三季營收增長有望更為強勁。

　進一步分析強勁的GoogleTPU需求，外資提到，在早前的聯發科報告中，外資提到觀察到來自Google TPU的需求上升，這將為京元電在今明兩年2026、2027年帶來強勁的收入增長。而最近在最新的AI追蹤報告中，將總TPU出貨量預測分別上調至2026年的360萬台和2027年的600萬台(此前預期分別為320萬台和500萬台）。評估京元電TPU可能占2026年總收入的7-8%，包括最終測試(FT)和部分晶片探針(CP)。

　Google CPU同樣需求強勁，在外資早前的GUC報告中提到，需求上調的預測不僅針對Google TPU，也包括CPU，故對Google CPU出貨量的預期從今年的100萬台上調至150萬台。而最近的調查顯示，Google很可能在搭載聯發科TPU的伺服器機架以及未來世代中，100%使用自家CPU。該調查亦顯示，這些Google CPU需要進行燒機和系統層測試(SLT)，外資認為這可能在2026年產生1-2%的收入。

　總結來說，京元電展望前景亮，預測與Google相關的需求將占京元電今年總收入的約10%，包括TPU、CPU、FT以及部分CP2025年占總收入的1-2%。京元電去年底公布2026年資本支出，金額為新台幣390億元。大規模資本支出計畫(包括2025年的新台幣370億元)暗示中至長期業務有上行潛力。

　至於嚴重的記憶體短缺，中國Android智慧型手機SoC出貨量可能較去年下降10-20%。即便如此，京元電的AI晶片收入可以彌補智慧型手機測試業務的下滑(如聯發科與OmniVision)。美系法人重申對京元電2026年預估營收年增長40%的看法，將目標股價上調至新台幣348元。